美國紙業與包裝巨頭加意包裝近日公布了2024年第四季度和全年業績。2024年全年凈銷售額為88.07億美元（折合人民幣約640.37億元），較上一年的94.28億美元（折合人民幣約685.52億元）下降了7%，降幅達6.21億美元（折合人民幣約45.15億元）。這一年度銷售額的下降，主要歸因于以下幾個方面：首先，剝離了喬治亞州奧古斯塔漂白紙板制造工廠，其次，漂白紙板價格和銷量雙雙下滑，帶來了3.89億美元的負面影響；此外，包裝業務的銷售額也凈下降了2.35億美元，原因是該業務同樣面臨價格和銷量齊跌的困境。
當然，其他收購和剝離（不包括奧古斯塔工廠）在2024年全年對銷售額產生了2700萬美元的積極影響。但與此同時，外匯波動也帶來了2400萬美元的負面影響。其中，第四季度的凈銷售額為20.95億美元，較去年同期的22.49億美元下降了7%，降幅達1.54億美元。這一季度銷售額下降的主要原因包括：一是剝離了喬治亞州奧古斯塔漂白紙板制造廠；二是漂白紙板價格和銷量雙雙下滑，造成1.03億美元的損失；三是包裝業務銷售額凈下降2200萬美元，盡管其中銷量有所增長，但仍被價格下降所抵消。此外，其他收購和資產剝離（不包括奧古斯塔工廠）對本季度銷售額產生了1400萬美元的負面影響，外匯波動也帶來了1500萬美元的負面影響。2024年全年EBITDA為16.77億美元，比2023年減少了1.18億美元。若調整兩個時期的業務合并和其他特殊項目，則2024年全年調整后的EBITDA為16.82億美元，而2023年全年為18.76億美元，同比下降1.94億美元。調整后EBITDA下降的主要原因有以下幾點：一是剝離了喬治亞州奧古斯塔漂白紙板制造廠；二是漂白紙板價格和銷量雙雙下降，造成1.64億美元的損失；三是此前披露的天氣、電力以及設備維護問題，導致3000萬美元的損失。扣除以上這些項目的影響，銷售額下降和溫和通脹的負面影響基本被凈業績增長所抵消。此外，其他收購和資產剝離（不包括奧古斯塔工廠）對2024年全年調整后EBITDA產生了1000萬美元的積極影響，而外匯波動則帶來了900萬美元的負面影響。2024年全年調整后EBITDA利潤率為19.1%，略低于2023年全年的19.9%。2024年第四季度的EBITDA為3.76億美元，比2023年第四季度減少了6800萬美元。若調整兩個時期的業務合并和其他特殊項目，則2024年第四季度的調整后EBITDA為4.04億美元，而2023年第四季度為4.57億美元，同比下降5300萬美元。調整后EBITDA下降的主要原因有以下幾點：一是剝離了喬治亞州奧古斯塔漂白紙板制造廠；二是漂白紙板價格和銷量雙雙下降，造成3900萬美元的損失；三是決定加快設備維護，導致500萬美元的損失。除以上這些項目的影響，銷售額下降和溫和通脹的負面影響基本被凈業績增長所抵消。此外，其他收購和資產剝離（不包括奧古斯塔工廠）對本季度調整后的EBITDA產生了300萬美元的負面影響，外匯波動則帶來了500萬美元的負面影響。2024年第四季度調整后EBITDA利潤率為19.3%，略低于去年同期的20.3%。公司總裁兼首席執行官邁克爾·多斯表示：“2024年，我們充分展現了加意包裝業務模式的價值，實現了與其他領先消費品包裝公司相媲美的一致性和盈利能力。我們不僅取得了強勁而穩定的利潤率，還在新型消費品包裝創新方面取得了重大突破。我們在能力、創新和競爭優勢方面的戰略投資，為公司的長期價值創造奠定了堅實基礎。2025 年，我們將在此基礎上再接再厲，進一步提升我們在北美再生紙板市場的競爭優勢，并將創新能力拓展到全球新市場和新產品類別。過去兩年，行業和我們的客戶都面臨著異常嚴峻的產量挑戰。目前，客戶去庫存的現象已基本結束，但消費者仍然面臨著不小的經濟壓力，他們在日常購物中更加注重性價比。加意包裝正致力于滿足客戶在食品雜貨、便利店、電子商務和大眾零售等領域不斷變化的需求，通過創造更循環、更實用、更方便的包裝，贏得了消費者的青睞。隨著我們在2025年完成最后一項重大資產投資，資本支出將大幅下降，我們將把多余的現金用于為股東創造可觀的價值。”公司目前預計，2025年凈銷售額、調整后EBITDA和調整后EPS（不包括外匯影響）分別為87億-89億美元、16.8億-17.8億美元以及2.53-2.78美元。按當前遠期匯率計算，公司估計當前外匯對凈銷售額、調整后EBITDA和調整后EPS的不利影響分別約為1.2億美元、2000萬美元和0.05美元。綜合考慮當前的外匯不利因素，預計2025年凈銷售額、調整后EBITDA和調整后EPS分別為86億-88億美元、16.6億-17.6億美元以及2.48-2.73美元。隨著公司在德克薩斯州韋科的再生紙板投資項目即將完成，目前預計資本支出將在7億美元左右。
2025-02-27
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